Рейчъл Рийвс се нуждае от надежден план за растеж

Трудно е да не съжаляваш за сър Кийър Стармер и Рейчъл Рийвс. За разлика от Тони Блеър и Гордън Браун през 1997 година, министър -председателят и канцлерът на касата наследяват ужасна позиция: уплашени публични услуги; хронична обществена и частна недостатъчност; застаряващо население; високи лихви; тежко разчитане на задгранични кредитори; потребност да харчите повече за отбрана; влошаващ се климат; наследството на Brexit; И най -вече муден стопански напредък. Те също бяха определени с едвам 34 на 100 от гласовете на популацията на жълтеника. Ако не съумеят да накарат хората да се почувстват по -щастливи, какво може да последва?

Тези мъчителни действителности се изписват в отчета на Службата за бюджетна отговорност за „ Фискални опасности и резистентност “ и „ Национален Комитет по стопански въпроси на Камарата на лордовете Дълг: Време е за сложни решения ”(Пълно откриване: Съпругата ми е един от 14 -те членове на този комитет). И двете са депресиращи.

съотношението на чистия дълг на обществения бранш към Брутният вътрешен продукт е скочило през последните 20 години-в резултат на световната финансова рецесия, Ковид, шоковете за доставка след ковиди и Украйна-война-Война-Украйна-война-Украйна-войната-Украйна-война-Украйна-война-Украйна-война-Украйна-войната в Украйна-войната в Украйна-Ковид От по -малко от 40 на 100 до близо 100 на 100. Нивата на дълга на Обединеното кралство обаче не са изключителни измежду членовете на Г7. Почти същото се е случило на друго място, макар че равнището на Обединеното кралство в началото е било относително ниско. По дълготрайни исторически стандарти това даже не е високо съответствие на дълга за Обединеното кралство. В края на Втората международна война дългът е 250 на 100 от Брутният вътрешен продукт. Впоследствие комбинацията от бърз напредък с висока инфлация намали съотношението до малко над 20 % през 90 -те години.

Уви, ние изминахме дълъг път в противоположна посока от този момент: Заедно, последните рецесии има беше съвсем толкоз безценен, колкото международна война. Можем да се надяваме, че толкоз огромни шокове не се повтарят. Но за жалост избягването на по -нататъшни шокове няма да е съвсем задоволително, с цел да стабилизира дълга. Според OBR, с политическите настройки от 2024 година се плануват обществените разноски (забележете, не се прогнозира) да набъбнат от 45 на 100 от Брутният вътрешен продукт до над 60 на 100 през идващите 50 години в главния си сюжет. В резултат на това чистият обществен дълг ще доближи 274 на 100 от Брутният вътрешен продукт. Това би било най -високото съответствие. Moreover, this would not be the product of some huge national crisis, but rather one of decades of rising fiscal deficits, substantially driven by soaring spending and interest costs.

This is not a forecast, because it will not се случват. И въпреки всичко какво може да промени тази траектория? Според OBR поддържането на световната повишение на температурата до по -малко от 2С може да понижи повишаването на задлъжнялост с 10 процентни пункта. Подобряването на здравето на популацията може да понижи повишаването на задлъжнялост с 40 процентни пункта. Но подобряването на скоростта на напредък на продуктивността с 0,1 процентни пункта може да понижи съотношението дълг към Брутният вътрешен продукт с 25 процентни пункта. Увеличаването на процентното пункта, което би осигурило % на напредък на предфинансовата рецесия, може да „ задържи дълга под 100 на 100 от Брутният вътрешен продукт през идващите 50 години “. Тогава растежът е Светият Граал.

Следва, че най -важното нещо, което би трябвало да направи канцлерът, е да изясни по какъв начин ще работи проектът й за по -бърз напредък. Той ще би трябвало да има доста детайли, в това число по -високи разноски за вложения, изключително в главната инфраструктура, либерализирането на планирането, насърчаването на нововъведенията и основаването на по -голямо предложение на рисков капитал, изключително в поддръжка на новаторския бизнес на всички стадии от тяхното развитие; и отваряне на стопанската система към новатори от чужбина. Освен това всичко това би трябвало да се случи макар самонанесената рана на Brexit.

За страдание, успеваемостта на сходни политики е несигурна. Икономистите не знаят кой ключ да се обърне, с цел да реализира напредък. Освен това някои от тях ще костват пари. Откъде ще пристигна това, поради ужасната фискална вероятност?

Комитетът на Камарата на лордовете твърди, че Обединеното кралство се нуждае от достоверни фискални правила, в случай че желае да резервира доверието. Той също по този начин твърди, че обещаването да понижи коефициента на дълга единствено през петата година на прогнозата, както в този момент, е неуместно. Вместо това той твърди за проект, който демонстрира непрекъснато по -ниска задлъжнялост за пет години. Той вярно назовава това „ мъчно “. Като въпрос на „ фискална здравомислие “ това има смисъл. Но какво биха създали годините на строги икономии на страната, изключително поради тежкото положение на толкоз доста публични услуги?

Правителството би трябвало да съчетае промяната с повече разноски. Когато има проекти за вложения с висок приоритет, той би трябвало да поеме риска от лимитирани във времето заеми. Той също би трябвало да гледа още веднъж на данъчното облагане. Както Чарлз Гудхарт твърди, мястото, което би трябвало да стартира, като се има поради, че толкоз доста е безупречно изключено, е с данъчно облагане на собствеността като цяло и по -специално на земята. Това също би трябвало да предизвиква развиването.

Необходимостта е майка на изобретението. Рийвс в този момент би трябвало да го направи майката на здравия разсъдък по налога.

Следвайте Мартин Волф с и на